Theranos 的故事，是美国创业巨头里最戏剧性的一个。但它并不是唯一遇到问题的公司。
去年，32 岁的伊丽莎白·霍尔莫斯以 45 亿美元的身家排在美国女性创业富豪榜的第一位。但是现在在这个榜上，你已经找不到她的名字。
霍尔莫斯在 19 岁时创办了血液检测公司 Theranos ，宣称要以极低的成本颠覆血液检测行业，Theranos 在 2014 年最后一轮融资之后，估值 90 亿美元。
现在，基于 Theranos 已有的专利知识产权和它已经获得的 7.24 亿美元融资，《福布斯》将 Theranos 的估值调整为 8 亿美元。鉴于霍尔莫斯套现会很困难，她拥有的 50% 股份几乎不值一文。
在很长的一段时间里，除了公司估值 90 亿美元，人们对 Theranos 几乎一无所知。直到《华尔街》日报在去年 10 月放出了长篇调查报道，指出 Theranos 严重夸大了自身的技术能力。与此同时，美国食品药品监督局也向公众公布了审核 Theranos 过程中发现的问题。
“媒体总是不可避免地会错过好故事，当它们发现自己错过了之后，就会过度反应。”
霍尔莫斯在《华尔街日报》发出长篇调查报道之后，首次出现在公众面前是 CNN 的电视访谈节目Mad Money上。
她还是穿着标志性的黑色高领毛衣，用刻意压低的嗓音这么评价道——就像她之前每次出现在公众面前时一样，怎么说呢，就是标准的霍尔莫斯。
霍尔莫斯在很长的一段时间里都是硅谷的宠儿，被不少人称作“女版乔布斯”，身上集合了一个完美创业故事应该具备的所有元素：19 岁从斯坦福辍学；用技术将原本动辄数百美元一次的血液检测价格降低到 2.99 美元一次；一遍又一遍地宣称新型血液技术应该也终将改变世界。
2003 年，霍尔莫斯创办了 Theranos，她研发的检查仪器 Edison 只需要在指尖采几滴血样就可以达到传统检测中需要用静脉抽血才能完成的化验效果。
到 2004 年年末的时候，Theranos 已经从投资人那里筹集了至少 690 万美元，其中第一个一百万来自 Tim Draper，德丰杰（DFJ）投资基金的联合创始人。随后的十年时间内，Theranos 又进行了数轮融资。
Theranos 的投资人名单上既有甲骨文创始人拉里·埃里森这样的知名投资人，也有 ATA、Tako、Continental Properties 这样的投资机构。
2014 年夏天，Theranos 获得了 4 亿美元融资，公司的估值达到了惊人的 90 亿美元。拥有公司 50% 股权的霍尔莫斯则成为当年《福布斯》美国富豪榜里最年轻、也最漂亮的一张脸。
为 Theranos 和霍尔莫斯背书的还有不少重量级的政治人物。此前Bizjournals的一篇文章曾透露过 Theranos 的董事局成员，前美国国务卿乔治·舒尔茨和亨利·基辛格以及前国防部长威廉·佩里都在名单之上，霍尔莫斯本人也被奥巴马任命为美国总统全球创业大使。
霍尔莫斯曾被《时代》杂志评为 2015 年最有影响力的 100 人，《福布斯》称她是“最年轻的女性创业亿万富豪”，《连线》则用“超乎想象（mind-blowing）”来评价她的工作。
这是一个人们愿意去相信的完美创业故事，这些元素让故事显得相当好看。但是很遗憾，这个完美故事并没有一直走向完美结局。
人们对 Theranos 所知太少，六个月前 Theranos 承诺将公开数据，然而除了宣布过去两年检查结果无效之外，到现在为止 Theranos 还没有公开任何有价值的信息。
2015 年 10 月，《华尔街日报》发表了记者 John Carreyrou 花了十个月时间调查写出的报道，指出 Theranos 严重夸大了自身的技术能力。与此同时，美国食品药品监督局也向公众公布了审核 Theranos 过程中发现的问题。
一位资深前员工透露，到 2014 年 12 月，整个公司的绝大部分血液检测都是在传统仪器比如西门子的设备上完成的，这些信息在那之前从未被公开。
Theranos 提供 240 项检查，范围覆盖从血脂、血糖到癌症的检查，然而爱迪生仪器只能做其中的 15 项。Theranos 宣称已经获得了 FDA 认证，事实上，通过认证的只有一项单纯疹病毒第一型（HSV-1）检测。
另外一位前员工告诉媒体，Theranos 不报告那些表明爱迪生仪器精确度有问题的结果，当传统仪器和爱迪生仪器检测结果有差别时，采用的是传统仪器的结果。
John Carreyrou 是一名调查记者，曾两次获得普利策奖。在后来接受采访的时候，John 是这样回应了文章开头那段霍尔莫斯的辩解：“我是调查记者而不是科技记者，不会因为错过报道下一个 Facebook、下一个 Uber 而感到懊恼。”
Theranos 所处的医疗健康行业与 Facebook、Uber 的不同之处在于，在市场潜力之外，稍有不慎带来的就是人命关天。
一周以前，《华尔街日报》援引知情人士消息，Theranos 告知美国医疗保险和补助中心（CMS），过去两年使用 Edison 仪器完成的检测无效，并向患者和医生发出了上万份更正后的报告。这意味着过去两年内，基于这些血液检测作出的医疗决策可能都是不正确的。
2015 年 10 月底，美国食品药品监督局（FDA）发布了两份报告，报告将 Theranos 的检查仪器称为“不明医疗设备” ，要求 Theranos 停止绝大部分血液检测。
到了今年 3 月，美国医保与救助中心（CMS）在文件中表示，Theranos 实验室的测试手段有严重瑕疵，患者的健康和安全面临着直接威胁。4 月开始，美国检方对 Theranos 就其技术与运营状况是否误导投资者展开了刑事调查。
如今，Theranos 还面临着一起欺诈消费者集体诉讼，这场诉讼是由曾经使用过 Theranos 血液检测服务的消费者向北加州地区法院发起的。
尽管当时 Theranos 宣称没有病人因为这些报告受到伤害，但是一位发起诉讼的消费者表示，他在沃尔格林药房的 Theranos 药房购买了一次血液检测服务，很显然，检测并没有提供准确的结果。原告表示，在过去几年中，Theranos 已经销售了 610 万次检测服务，这些患者很可能因为不正确的检测报告而没有及时获得正确的资料，也许就因此丧失了治疗的机会。
对 Theranos 和霍尔莫斯的怀疑直到 2015 年 2 月才正式出现在公众面前，《美国医学会杂志》的一篇文章指出，尽管 Theranos 的技术已经被《华尔街日报》《财富》《福布斯》《硅谷商业杂志》等主流媒体报道过，却没有经过任何一家生物医药杂志的同行评议（peer-review）。
在《华尔街日报》的调查报道发布之后的半年里，这家曾经风光一时的硅谷独角兽公司几乎一夜之间从媒体的宠儿变成了媒体深挖的对象。
英国科学家 Ian Gibbons 于 2005 年加入 Theranos，在这里他参与和主持了 23 项专利技术的研发。2013 年 Gibbons 自杀， Theranos 公司在声明中表示这与博士本人的精神状况有关，但是他的遗孀告诉《华尔街日报》：“他告诉我进展缓慢，一切都没有用。”
Theranos 的合作伙伴则表现得积极而轻率。《华尔街日报》最新的一篇调查报道显示，在没有充分验证和评估 Theranos 技术的情况下，美国最大的连锁药房 Walgreen 就与 Theranos 达成了合作。
2013 年，Theranos 在 Walgreen 药房里开设了装修风格统一的健康中心，这里也成为 Theranos 面向患者的主要渠道。当时，约翰霍普金斯大学的研究人员代表沃尔格林药房进行验证，霍尔莫斯带去了一台机器和一大叠资料，研究人员要求将设备带到他们在巴尔的摩的实验室里，然而最后相关的验证并没有进行。
尽管 Walgreen 的高管曾考虑过中止合作，但却因为担心被 Theranos 起诉违约而面临数十亿美元的损失而犹豫。在正式合作宣布之前，Walgreen 内部也像那些投资者一样，提出过关于技术的问题，却很少从 Theranos 那里获得答案。这家公司在运营和技术细节上一直保持着高度的神秘感。
如此反复，由于 Walgreen 担心如果态度强硬，霍尔莫斯可能会选择与其他连锁药房合作从而失去一个前途大好的市场，最终放弃了询问与质疑，在没有验证技术的情况之下将 Theranos 的体验中心开在了亚利桑那州的 40 家门店。直到媒体报道了 Theranos 检测结果无效的消息之前，Walgreen 的高层还对此一无所知。
和那些投资者一样，Walgreen 将 Theranos 视作下一个快速增长的亮点。仅在 2014 年，美国的医疗诊断实验室收入就达到了 31.1 亿美元。但是两家公司签订的协议并不包括检视 Theranos 医疗和财务数据的权力。为了跟上明星创业公司的脚步，这家有着超过 110 年历史的企业几乎放弃了所有应该坚持的细节。
Walgreen 如今已经关闭了加州的一处 Theranos 健康中心，并且通知对方打算终止双方合作。
Theranos 则正面临着美国证劵交易委员会和司法部门的双重调查，该公司表示它们正在全力配合。创始人伊丽莎白·霍尔莫斯则可能在两年内被禁止从事血液检测服务行业。
一直以来，Theranos 都以“商业机密”之名，对实验室所使用的技术避而不谈，为了保护自己的知识产权，Theranos 也没有给过独立的研究人员进入实验室的机会。
然而每一个投资机构在最后给出投资之前，都会经过一系列尽职调查、财务审计之类的固定程序。而 Theranos 的问题直到最近才暴露出来，意味着这些调查并没有起到规避风险的作用。
而当大量资金被投向一家公司，媒体往往会自然将这当作是公司可靠的佐证。但事实上，即便遇到问题，创业公司也可以选择和投资方签订一个较为苛刻的协议，换来更高估值。
最近被《华尔街日报》曝光的 Theranos 和被 Buzzfeed 爆出运营状况艰难的 Palantir 只不过是硅谷众多独角兽创业公司中的两个。其它包括 Dropbox、Zenefits 等多家估值在数十亿到一百亿美元之间公司也遭遇了裁员、被调低估值等问题。